米乐M62023 年 6 月 5 日维宏股份（300508）发布公告称摩根士丹利张宇 郭亮、法巴海外投资基金王国光、瀚川投资胡金戈、兴业证券陈鑫、国君资管王海军、睿信投资周平于 2023 年 6 月 5 日调研我司。

　　答：2023 年第一季度，从运营主体看，收入端，上海同比增长 15%，南京同比下滑 25%，大致这样。按照行业分，激光行业同比增长约 50%；家装，同比增长约 30%；车床系统，同比下滑约 25%，雕刻雕铣，同比下滑约 24%；伺服方面，同比下滑约 14%。

　　答：2022 年度全年营收 3.87 亿元，同比下降约 6%；归母净利润 5000 万，同比下降 14%，归母扣非净利润 4600 万，同比下降约 4%。

　　从运营主体看，分上海和南京两个运营主体，收入方面，上海这边约 2.84 亿元，和去年基本持平；南京 9600 万左右，同比下降约 30%。南京的终端市场属于传统制造业。去年传统制造业有点疲软，产能扩张愿望不强烈，所以南京的业务受到很大影响。净利润层面，上海大约 4200 万，同比增长 5% 左右；南京 690 万，同比下滑 70% 左右。南京利润下滑，主要原因是传统制造业不是很好，产能扩张意愿不强，导致生产设备需求不够旺盛，所以开通的销量下滑、收入下滑。

　　答：激光切割领域，经过这些年的发展，智能化程度非常高。激光切割机床的操作工素质要求极大降低。就像智能手机，随便一个人都可以用它拍出漂亮的照片，但是，要是单反相机的话，没点技术对你可能就是灾难。对于新进入者，除了控制系统，还必须有 CD/CM 以及套料软件。这无形当中提高了进入门槛。而且目前我们两家分别走了一条路，柏楚走纵向整合路线，非常成功；我们以定制化为突破口，走横向联合，也算比较成功。这进一步加大了进入者的难度。

　　答：在激光切割领域，我们目前的产品矩阵比较完善了，形成了包括控制系统、CD/CM、智能配件、伺服系统和工业物联网五大类产品。今年激光发展策略从产品讲，继续提升产品功率覆盖度、提升产品性能和工艺包，提高产品竞争力，同时也开发新产品，比如三维五轴等，挖掘新的细分市场。从客户讲，继续提升老客户的内部份额，开发新的大客户，而且要拓展 2、3、4 类中小客户市场。

　　答：激光切割设备三大核心件，数控系统、激光器和激光头。如果这三大件在技术上能够深入互动，会使得设备更加易用、智能。激光头，我们已经和所有国内市场的激光头厂商建立合作，技术上实现联通，当然柏楚的头子肯定不在范围内。激光器还没有实现全覆盖，有几家还在推进中。

　　答：研发人员大概 300 多人，占公司总人数一半多点。其中硬件 50 人左右，其他都是软件开发人员。

　　答：车床市场属于金切市场，是非常大的市场，应该是数控领域最大的一个市场。我们在金属领域主要有两块，一块是上海这边，以金属雕刻雕铣为主，算是其中比较特殊的一个细分领域。另外一块就是南京公司，他们是面向面大量广的车床领域。但是，他们目前主要是经济型的中低端的车床系统领域。在经济型领域，中低端国产化还可以，竞争比较激烈，领头的是广州数控、北京凯恩帝、新代，这三家算是国产比较好的。南京公司算是第二梯队靠前一点。在中高端领域，基本还是日系和德系，三菱、发那科还有西门子为主。

　　答：有两个目标，首先几年之内让南京公司进入第一梯队。从出货台数上，要比第一梯队低三四倍，毛利率也差十几个点。其次，长远目标就是国产替代，在中高端领域有所突破。目前，我们已经完成了对开通现有主力产品的梳理，对核心板、性能等方面进行了提升，产品竞争力得到很大提升。

　　答：新品销售几百套，稳定性不错，加工效果大幅提升。有客户说已经超过国内某一竞争对手的效果了。球面锥面效果非常完美。这次优化提升应该还是比较成功的。

　　答：两种方式相结合，一种是直接找老客户试用推广，一种是和政府合作搭台宣传，找机床工业比较集中的地方政府，借助政府力量。

　　答：我们没有在手订单的概念，对下游感知度偏弱。而且我们客户所涉及的行业分布也非常散，很难展望全年。激光，我们还是有信心。家装行业，得看房地产恢复的程度和速度，还能不能保持一季度的增长态势，不太好判断。金切领域，下游是传统制造业，现在看制造业恢复的并不理想，整个金切领域还是会受很大压力。但是，优化之后的产品，我们还是有信心和期望的。

　　维宏股份（300508）主营业务：研发、生产和销售工业运动控制系统、伺服驱动系统和工业物联网。

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